成学社は２５日線から冬期講習開始で連続最高純益を見直し割安修正期待高める

　　成学社 <2179> （ＪＱＳ）は、前日比変わらずの６９０円で寄り付き、２５日移動平均線水準での下値固めに煮詰まる感を強めている。１２月１４日から年間最大のイベントである冬期講習の授業が、スタートしグループの塾生数がピークを迎えることから、今３月期純利益の連続の過去最高更新を見直し割安修正期待の下値買いが続いている。主力の個別指導塾「フリーステップ」で、直営・フランチャイズ合計で３００教室展開を目指す積極的な中期経営計画も、株価上昇を支援しそうだ。 ■主力の個人指導塾「フリーステップ」で新規教室を積極開校 　　同社の今３月期業績は、売り上げ１０２億３９００万円（前期比５％増）、経常利益６億５８００万円（同１％増）、純利益３億５７００万円（同９％増）と予想され、純利益は、前期の過去最高を連続更新する。１１月１３日に開示した今期第２四半期（２Ｑ）累計業績は、クラス指導部門の塾生数が計画を下回り、先行した講師増強の投資負担や「フリーステップ」のフランチャイズ募集の広告宣伝費増も重なって期初予想を下ぶれて着地したが、３月通期業績は、ボリュームの大きい冬期特別講習の時期を控え塾生数がピークを迎えるとして期初予想に変更はなかった。 　　具体的には、クラス指導部門の今期塾生数は、前期の１万１１１８人から１万１４７６人、個別指導部門の塾生数も、同じく１万４３９７人から１万５３４９人に各増加を計画、２Ｑで４教室にとどまった新規教室の開設を年間１０教室と積極化する。とくに「フリーステッップ」では、直営で年間１０教室程度を新規開校し、フランチャイズでは太平洋ベルトの都市部を重点的に拡大し、２０１６年３月期までに１００教室程度の展開を目標にしており、「フリーステップ」３００教室の展開に拍車を掛け、中期経営計画で目指している塾生数３万人、連結売上高１５０億円達成に向けレベルアップを図る。 ■２Ｑ業績下ぶれ着地を織り込みＰＥＲ１１倍台の割安修正へ 　　株価は、今期の連続最高純益更新予想業績、連続増配を評価して買い進まれた年初来高値８４１円から６０１円まで調整、いったんは下げ過ぎ訂正で８２１円まで急伸したものの、２Ｑ累計業績の下ぶれなどで再度、７００円台を出没、２５日移動平均線水準での下値固めに煮詰まり感を強めている。ＰＥＲは１１倍台と下げ過ぎを示唆しており、一段の戻りにトライしよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）