最大のイベント米大統領選の行方に注目　外為オンライン佐藤正和氏

　外為市場のドル円相場は、１０月最後の週になって３か月ぶりに1ドル＝１０５円台を回復した。１２月の米国利上げ観測が強まり、長期金利の上昇からドル高円安が進んだものの、このままの水準が続くのかどうか・・・。１１月は米国大統領選挙という大きなイベントもある。米国の金利引上げはいつになるのか。日銀のマイナス金利の深堀りはあるのか。外為オンラインアナリストの佐藤正和さんに、１１月の相場動向について話を伺った。 　――米国の金利引上げはあるのでしょうか？ 　１１月１日－２日にかけて「ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）」が開催されていますが、１１月の利上げは可能性が低いと思います。イエレンＦＲＢ（連邦制度準備理事会）議長の記者会見もありませんし、大統領選の直前ということもあり、利上げはまずないと思っていいでしょう。 　そういう意味では、１１月最大のイベントと言えるのはやはり米国の大統領選になります。いまのところクリントン氏当選の可能性が圧倒的に高く市場も安定していますが、万一トランプ大統領といった目が出て来ると、ドルは売られ、ニューヨークの株式市場も急落するかもしれません。 　実際に、クリントン氏の「私用メール問題」をＦＢＩが再捜査する、というニュースが流れたとたんにドルが売られて、円高が進行。ニューヨーク株式市場も値を下げました。１１月８日の大統領選前後は注意深く市場をウォッチする必要があります。 　――１２月利上げの可能性は高いと見て良いのでしょうか？ 　１１月４日に発表される１０月の米雇用統計がひとつの目安になるとは思いますが、すでに１７万５０００人という好調な市場予想が出ています。仮にネガティブ・サプライズな結果が出ても、他の経済統計も一様に利上げを示唆する結果が出ており、１２月の利上げはほぼ間違いないのではないでしょうか。 　むしろ、この時期になってくると、来年の利上げが何回になるのかに注目が移っていくことになります。来年の利上げが２回になるのか、３回になるのか。あるいは１回に留まるのか、といった発言がＦＲＢの理事会メンバーなどから出て来る可能性があります。 　その発言内容によっても、ドル円相場は動いてくる可能性があります。まだ、完全な「リスクオン」の状況とは言えないため、１１月は来年も含めて将来を見据える月になりそうです。 　――日本の動きも合わせて１１月のドル円の予想レンジはどうなるのでしょうか？ 　日本銀行の金融政策委員会が、１０月３１日－１１月１日にかけて開催されますが、マイナス金利の深堀り、さらなる量的緩和策が出て来るといった可能性は低いと思います。とりあえず、米国の利上げをまって、どの程度まで円安が進むのか。リスクオンの状態になるのかを見極めるのではないでしょうか。 　ただ、私自身はドル円相場は新しいレンジに転換しつつあると考えています。長い間続いた１ドル＝１０２円－１０３円のボックス相場は、米国の利上げ観測が強まったことで長期金利が上昇。一目均衡表の雲を抜けるなど、テクニカル的には新しいレンジに転換したことを示しています。 　大統領選挙、雇用統計そして米企業の企業業績が順調であれば、１ドル＝１００円割れの可能性はなくなり、１１月の予想レンジとしては１ドル＝１０３円－１０８円と考えられます。いずれにしても、１１月８日の大統領選挙が最大のイベントになります。無事にクリントン大統領が誕生すれば、さらなるリスクオンの状態になって、ドルが買われることになるはずです。“トランプ大統領”では円高は避けられないでしょう。 　――欧州でも１１月はいろいろなイベントがありそうですが・・・？ 　経営不振や業績不安が懸念されていた「ドイツ銀行」ですが、最近発表された７‐９月期（第３四半期）決算の数字が、２億７８００万ユーロ（約３００億円）の黒字に転換しました。とりあえず欧州市場に蔓延していた信用不安は落ち着いたと見て良いのではないでしょうか。 　ただ、１１月はイタリアで憲法改正に関する国民投票が１２月４日に行われるため、その情勢次第ではマーケットに影響を与えるかもしれません。加えて、英国のメイ首相が来年３月までにＥＵ（欧州共同体）に対して離脱の意向を通知する方針を示しています。どちらも不安材料になる可能性があります。 　ＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会は１１月はありませんが、現在進行している金融緩和プログラムの期限が来年３月に迫っています。延長するかどうかは、関係者から出て来る今後のコメントが気になるものの「テーパリング（緩和縮小）」の可能性は低いと思います。 　１１月の予想レンジとしては、「ユーロ円」が１ユーロ＝１１１円－１１８円、「ユーロドル」が１ユーロ＝１．０６ドル－１．１２ドル。「英国ポンド円」では、１ポンド＝１２２円－１３２円と予測しています。 　――豪ドル円はどんなレンジを予想しますか？　また、１１月相場の注意点は？ 　豪ドル円は、３か月ぶりに１豪ドル＝８０円台を回復しましたが、その背景にはオーストラリアの７‐９月期のＣＰＩ（消費者物価指数）が予想に反して上昇したことがあります。豪統計局によると前年同期比で１．３％の上昇で、市場予想の１．１％を上回る結果です。さらに、コアインフレを示す「トリム平均」も１．７％と上昇しており、１１月１日に行われるＲＢＡ（オーストラリア準備銀行）理事会での利下げ観測が大きく後退。原油価格など資源価格の落ち着きが追い風になっているのかもしれません。 　「豪ドル円」の予想レンジとしては、１豪ドル＝７７円－８２円と見ています。利下げの可能性は少なくなったとはいえ、市場の動きは注意深く見ましょう。 　１１月は、なんといっても米国大統領選挙の結果次第と言えます。８日前後の市場の動きは乱高下が予想されます。ドル円のレンジが変わった可能性があると指摘しましたが、１１月の２週目あたりで１ドル＝１０５円台をキープしていれば、レンジが円安方向に変化し、これ以上の円高の可能性は少なくなったと見て良いと思います。 　どんな通貨でも、大きなボラティリティがあったときはチャンスでもあります。チャンスを生かせるように注意深く市場の動きはチェックしておきたいものです。（文責：モーニングスター）